Admin

М видео ТЕРЯЕТ МИЛЛИАРДЫ. Магазины ЗАКРЫВАЮТСЯ. Продажи ПАДАЮТЭльдорадо

МВидео, нам вообще по*Иванов**Иванов**Иванов*ю. Продажа МВидео в составе 452 миллиарда рублей. У них в сети 1226 магазинов.

Это громадная сеть, которая занимает почти всю Россию. И как ты думаешь, сколько они заработали? 20 миллиардов убытков. МВидео это тот самый дедушка-ретейлер, который жил аж с 93-го года, который в свое время успешно поглотил и Эльдорадо, и вообще они вошли в топ-10 мировых ретейлеров на секундочку.

А что сейчас? Его собственные долги растут, капитал ушел в минус и магазины закрываются. Пора ли дедушке на покой? Сегодня будем разбираться. В этом ролике ты узнаешь, сколько на самом деле зарабатывает, а точнее теряет МВидео и почему.

Как случилось так, что 80% их товаров куплено в кредит по бешеным ставкам, и смогут ли они с этими кредитами рассчитаться? А там вообще уже есть нарушения. А в финале я покажу, сколько стоила покупка Эльдорадо и окупилась ли она. Поэтому смотри ролик до конца.

Меня зовут Марк Куликов, я финансист, основатель компании Куликов Консалтинг. Моя команда финансистов постоянно вытаскивает предпринимателей из ситуации, аналогичных МВидео, поэтому смотри, как делать нельзя. Ты на канале Марк Куликов, и полетели к убыткам МВидео и твоей прибыли.

Пока мы не начали, пара оргмоментов. Как обычно, все данные я брал с официального сайта МВидео. Там есть отчетность на 79 страниц и еще две презентации, одна из которых здоровенная.

Так что для особо усидчивых оставим ссылку в комментарии. И второй момент. Я буду говорить МВидео, но по факту я имею ввиду всю группу компаний, в которую входит и бренд МВидео, и бренд Эльдорадо, и вообще там огромная куча всяких разных компаний.

Одну из них в 2023 году даже открыли в Китае. Неужели они везут что-то из Китая? Не может быть! Кстати, интересный момент. Раньше головная компания, которая курировала веселым МВидео, была зарегистрирована на Кипре, но в 2023 году переехала в Россию.

Я думаю, не нужно говорить почему. Если ты хочешь работать в России, то лучше тебе и зарегистрированным быть как будто бы в России. Капитал возвращается домой.

Итак, начнем с нашего любимого с презентажек. Посмотрим, что нам такого красивого и хорошего рассказали их маркетологи. МВидео — это крупная и старая сеть.

Она на рынке аж с 1993 года, на секундочку. Я еще тогда пешком под стол ходил, а моего монтажера вообще не существовало. В 2018 году они выкупили Эльдорадо и сразу вошли в топ-10 мировых SE-ритейлеров.

А в 2021 году, как тут написано, успешно разместили облигации на бирже, аж на 19 миллиардов. И тут вопрос, а зачем такой крупной успешно развивающейся компании понадобились облигации? Ну, наверное, в товар и в открытие новых точек. Ну, типа на развитие.

А нет, не угадал. Вот смотри, все деньги, что привлекли по кредитам и облигациям, пошли на гашение других кредитов, текущую аренду и дивиденды. Осталось-то там всего 4-6 миллиардов.

Ну да ладно, я что-то рано начал придираться и к цифрам мы еще обязательно дойдем. Что там интересного в презентажке-то пишут? Вот это самые важные показатели, которые они нам на третьем слайде поставили. Конечно же, они бренд номер один.

Это даже не обсуждается. 1226 магазинов. Я хрен знает, хорошо это или плохо, но выглядит цифра очень впечатляющая.

Но на этом слайде еще много интересного. Вот смотри, M-Video это финтех-платформа номер один по объему выданных кредитов. Почему они компания номер один? По чьим подсчетам? Кто это считал? Как? Где? Почему? Дайте исследование.

Обычно хотя бы в снежинку пишут. Никакой снежинки, никакой информации. Вот засранцы, ублюдки, дерьмо.

Можно было, наверное, подумать, что это они свою рассрочку на свои товары сами же через свой банк типа и проводят. Но нет, они дают рассрочки через сторонние банки. Тут вообще ничего не понятно.

Кстати, интересный факт. M-Video это единственная в России компания в розничной электронике, которая в принципе торгуется на бирже. То есть тот же ДНС и его отчетность мы не найдем.

Хотя у них оборот больше, но об этом поговорим. Ну, а мы движемся по презентажке дальше. Ебеда.

Почти 38 миллиардов. Достойно. Так может, по крайней мере, показаться тем, кто мои разборы не смотрит.

Потому что те, кто смотрят, знают, что обычно ебедой хвастаются, когда... 58 минус 15 сантиметров. Когда прибыли нихрена нет. Про прибыль я тебе обязательно подробно расскажу, а пока что там с продажами.

Значит, рост продаж у нас на 5%. Онлайн продажи выросли на 9%. Оффлайн растет медленнее, что логично.

Они пишут, что рост в тренде рынка. Ну да. Я устал делать вид, что это не так.

Давай погуглим эти тренды рынка. Насколько вообще рынок e-commerce вырос в 2024 году. А вырос рынок всей интернет-торговли в России на секундочку на 39%! А у M-Video 9%.

Ну, тренде рынка. Чуть-чуть не хватило. Кстати, а ты знал, что M-Video это еще и маркетплейс? Они продали через себя сторонних товаров аж на 19 миллиардов рублей.

Хотя даже от их общего объема это все еще 3% какие-то. А вот чем они меня удивили? Тем, что при росте, хотя и небольшом, выручки валовая прибыль не растет. То есть уже даже на этом уровне звоночки начинают.

При этом M-Video не забывает расширяться. Они настолько крупная сеть, что их нет только в нескольких районах России. Ты даже эти серенькие кусочки не сразу на карте ты увидишь.

И вот чем они хвастаются. В 2024 году открыто 100 магазинов в 25 новых городах. Об этом они громко заявляют на отдельном слайде.

Вот только есть нюансик. Если глубоко закопаться в большую презентацию, то мы можем найти там вот это. Смотри, общее количество магазинов снизилось на 16.

Вот сука, хитрая жопа. Получается, что если они открыли 100, значит закрыли 116. Но об этом почему-то они громко на слайде не заявляют.

Это неважная для нас информация. А фишка там вот в чем. Из 100 новых магазинов 94 это магазины нового компактного формата.

То есть они закрывают большие магазины и открывают маленькие. Их финансисты вообще не зря едят свой хлеб. Ну потому что логично.

Маленький магазин и открыть проще, и мест у тебя больше. Да и собственно и окупается это быстрее. Получается очень прибыльное решение.

И это довольно логично при стагнации. А у них именно стагнация. Но об этом чуть позже.

Куда им дальше идти? Во всех городах России они есть. Я не знаю. Мое дело попросите.

У меня кстати был тоже подобный пример. Моя команда ввела предпринимателей, у которых были вот 10 магазинов офлайн. И там была точно такая же ситуация.

Были крутые магазины в больших крупных торговых центрах. И там была полная жопа, потому что аренда съедала все. И вот в торговых центрах или на больших проходных улицах.

Вот этому бизнесу было абсолютно невыгодно делать точки. За этим финансисты и нужны. Чтобы ты видел, где ты неадекватен и сливаешь свое бабло.

Кстати, если ты не понимаешь, сколько ты зарабатываешь на самом деле. И где сливаешь бабки. То добро пожаловать на мой разбор.

Там я разложу именно твои цифры и покажу, где у тебя проблемы. И как на самом деле узнать, сколько ты зарабатываешь. Разборы эти провожу сам.

Поэтому записывайся, ссылка в описании. Ну и на этом собственно коротенькая презентация закончилась. Там еще есть огромная большая на 149 слайдов.

И там тоже много чего интересного. И MVideo запустила своего нового цифрового амбассадора. И Мкафе.

И даже велосоком зачесался. Вообще нужно отдать им должное. Преза там сильная.

Ее отдел аналитиков может месяц изучать. Но мы-то с тобой тут собрались не для этого. А на то, чтобы посмотреть отчетом на самом деле.

Вот сейчас к цифрам и переходим. И начнем мы, как всегда, с прибыли. Значит, компания за год продала на 452 миллиарда рублей.

И в итоге влетела в убыток. Как? Смотри. Почему я говорил, что стагнация? Значит, выручка у нас растет на 4%.

А инфляция в России в 2024 году только по официальным данным почти 10%. Получается, что с учетом инфляции MVideo даже упала. И тут интересно сравнить MVideo с ДНС.

Ближайшим конкурентом. Не завидуй. Что? Нет, ты, конечно.

Крут. Да, и задницу могу любому надрять. Блеск.

ДНС, конечно, не формирует вот эту крутую международную отчетность. Но мы можем посмотреть его российскую отчетность. И она там проверена аудиторами.

Так что, в принципе, ей тоже можно верить. И что она показывает? А показывает она, что выручка ДНС составила 760 миллиардов. В 1,7 раз больше, чем у MVideo.

Но ее рост относительно 23-го тоже составил какие-то там 4,6%. Короче, выручка у ДНС-то больше. Но и тут стагнация.

Прут одни маркетплейсы. Я, кстати, в разборе Азона подробно рассказывал, как у них с выручкой там все хорошо. И как это не помогло им с их прибылью.

Посмотри ролик вот здесь, очень интересный. А я перехожу к расходам. Себестоимость растет чуть быстрее выручки.

Плюс 5%. И как ни странно, почти вся эта себестоимость растет за счет закупки товара. Ну, то есть, закупают они уже дороже.

А продают все так же. Скажи спасибо. Скажи спасибо.

Спасибо. Ну, и еще там товара на 1 миллиард. На 3 раза больше, чем в 23-м году.

Но тут без комментариев. А какого хрена? В смысле потеряли? Ну потеряли, ну бывает, что же. А, на миллиард.

Валовая прибыль, как результат, почти не изменилась. 91 миллиард. Или 20% от выручки.

И вот запомни, эти 20% они очень важны и нам обязательно понадобятся. Ты, кстати, заметил, что я в каждом ролике прошу тебя запомнить какие-то цифры, тренирую твою память. Скажи спасибо, в старости не будет Альцгеймера.

Поэтому с тебя лайк. Дальше идут операционные расходы. И они съели почти всю валовую прибыль.

88% сожрали. В 23-м году сожрали 82%. То есть, еще и доля растет.

Из чего они сложились? Давай разберемся. Основной рост, это, как всегда, рост заработной платы на 9%. И это при том, что численность персонала снижается на 10%.

То есть, получается, что средняя заработная плата плюс налоги на одного сотрудника увеличилась на 18%. До 91 тысячи в месяц. Кто работает в МВД, напишите в комментариях, у вас реально такие зарплаты? Или кто-то ест мясо, кто-то капусту, в среднем у вас голубцы.

Дальше идут прочие расходы, из которых 1 миллиард – это отказ от аренды. Это, видимо, те самые 116 закрытых точек. Кстати, интересный факт.

В 23-м году МВД получило субсидии от государства на 256 миллиардов рублей. Правда, в 24-м субсидии уже не дали. И вот мы подошли к операционной прибыли.

Она пока еще есть. Хоть и маленькая. 12 миллиардиков.

Хотя в 23-м было 16. Мы проседаем. Но вот до этого все шло плюс-минус понятно.

А дальше начинается веселье. Финансовые расходы. Сможет ли компания МВД рассчитаться вообще по своим долгам? Не, нихуя.

Потому что только в 24-м году процентов, одних процентов по кредитам, они должны заплатить 40 миллиардов рублей. 40 миллиардов, Карл! Большая часть этих процентов – это проценты по кредитам. 29 миллиардов.

Так они еще и выросли, бля, хомуха, в 2 раза. Плюс там еще проценты по аренде подросли. Но ничего не сделаешь.

Ключевая ставка такая. Причем растут-то не только проценты. И сама сумма долга тоже выросла на 25 процентов.

До 108 миллиардов. МВД вынужден занимать все больше бабок. По каким ставкам они брали эти кредиты в отчетности не написано.

Но мы все знаем, что тут только ставка ЦБ – 21 процент. И тут самое время напомнить, что валовая прибыль составляла 20% от выручки. То есть им даже на проценты не хватает.

Ну ничего страшного. Если ЦБ не снизит ставку оперативно, то я даже не знаю, что будет дальше. Потому что с кредитами уже есть проблемы.

Вот этот текст, он очень важен. Тут написано, что группа нарушила ряд финансовых комменанток. Кто не знает, что это такое, пишите в комментариях, поясню.

То есть банки могут досрочно требовать погашения вообще всего долга. Хотя пока никто не требовал. Они сейчас стараются со всеми активно передоговориться.

Потому что уже понимают, что эти комменанты не работают. И в 2025 году они тоже будут нарушать. Короче, ситуация такая себе.

Хватит ли у NVIDIA вообще денег в случае, если банки потребуют срочно обратно. Мы разберем чуть позже. А пока вернемся к прибыли.

Убыток до налогообложения 27 миллиардов. Он вырос в 3,5 раза. И остался налог на прибыль, но он у нас с плюсом, а не с минусом 7 миллиардов.

Почему вообще с плюсом, что это значит? Тут логика такая, что не компания должна заплатить налоговой. А типа налоговая должна компании. Но это скорее всего не значит, что налоговая заплатит.

Это скорее значит, что когда у вас когда-нибудь там в будущем будет прибыль. То вы сможете не платить за чтем. Но это если она будет.

Если. Это хорошее слово. Бухгалтера могут поправить меня в комментариях.

Я в налогах не шарю. Я больше по управленческому отчету и управлению над цифрами. Итого, что там получилось.

Чистый убыток компании NVIDIA в 2024 году достиг 20 бляха муха миллиардов рублей. А когда у них в последний раз вообще была прибыль-то? Потому что в 2023 году у них тоже был убыток в 7 миллиардов. Они, то есть, сделали X3.

Учисляет. А знаете, что виноват в таком конском убытке по мнению руководства? Центральный банк со своей ставкой. Вот они прямо так в презентации пишут.

И проценты действительно выросли, да. На 16 миллиардов. Но если их убрать, убыток останется.

Так вот, в последний раз NVIDIA закрывала с прибылью 20-й год. Тогда было 6,5 миллиардов рублей. И с этого момента начинается штопор.

И там ставка CB была нормальной. Кто там был виноват? А всё бы могло быть по-другому. Представь, в 2024 году у них было 75 миллионов клиентов.

И если бы они каждому продали хотя бы по одной шаурме за 400 рублей... С себестоимостью 100 рублей, то они заработали бы 22 миллиарда и были бы в плюсе. Если заходит мой шаурмичный юмор, то с тебя лайк. Если не заходит, то пиши в комментариях.

Будет много комментариев, уберём. Ну и подпишись наконец на канал, если ещё по какой-то причине почему-то не подписан. Ладно, по убыткам всё понятно.

Чё там по бабкам? Давай посмотрим отчёт о движении денег и узнаем, откуда они на самом деле берут бабки. Хочешь увидеть немного мистики? Вот смотри, убыток вырос в три раза, при этом денег стало больше на 4 миллиарда рублей. Откуда бабки? Начнём с операционного потока.

Ну то есть это всё, что по основной деятельности пришло, минус, что заплатили. И вот сколько у них осталось от их основной деятельности? Нихуя! Если посчитать все поступления минус все затраты, то останется всего каких-то минус 392 миллиона рублей. И это вообще не очень хорошо, потому что компании ещё на секундочку надо тратить бабки на развитие и на кредиты.

А где же их брать? И это даже без платежей по аренде. Они вынесены в другой блок и с ними там вообще минус. Теперь пойдём посмотрим в инвестиции.

А инвестиции у них на секундочку 8,5 миллиардов, из которых 5 миллиардов пошло на разработки. Не Яндекс, конечно, но ребята стараются. В целом, когда в бизнесе стагнация, то не вкладывать деньги в развитие может быть хорошим решением.

Я лично знаю несколько таких предпринимателей, которые вот развивали бизнес и доразвивали до полной жопы. Потому что он смотрит на бабки на счету, говорит, о, денег много, он как-то там себе прикинул, что может потратить и пошёл. А потом удивляется, откуда кассовые разрывы и почему это денег нет.

-

Попробуйте РЖДТьюб - видеохостинг для железнодорожников!

Не слушает никто финансистов, а потом у них кредиты, долги и закрываются. Эх, кстати, часть инвестиционных расходов Nvidia всё-таки компенсировала за счёт продажи своего оборудования. И это 2,3 миллиона рублей, видимо, из тех самых закрытых магазинов.

Ну а осталась у нас финансовая деятельность. Чё там по кредитам? Значит-то привлекли кредитов и облигаций на 154 миллиарда. Вернули 133.

На разницу заплатили аренду 12 и даже ещё осталось 10. Главное правило бизнеса – брать кредитов нужно больше, чем нужно отдавать. Круто! Да это ж круто! Теперь-то понятно, откуда такие конские проценты.

И ведь в прошлом году такого не было. Там взяли на 10 миллиардов меньше, чем погасили. Потому что по основной деятельности-то осталось 17 миллиардов.

Ну то есть были свои бабки, которые можно было тратить. А в этом году их нет. Ну и кажется, Nvidia начали догадываться, что бабки банков не такие уж дешёвые.

Поэтому они хотят взять бабки у инвесторов. Вон, дополнительно собрались привлекать 30 миллиардов рублей. Для реализации новой стратегии.

Нихухры-мухры. Итого, на конец года денег у компании 22 миллиарда. И вроде бы да, плюс 4. Но это не кэшфлоу, это кредитфлоу какой-то.

То есть бабок стало больше чисто за счёт кредитов. А теперь пошли разбирать самый главный отчёт – баланс. Что у Nvidia вообще есть, сколько кому они должны, почему у них отрицательные капиталы, смогут ли они платить дивиденды.

Активы – это всё, что есть у компании, чем она владеет и кто ей должен. И всего активов у Nvidia 367 миллиардов рублей. И они год к году так не сильно-то и меняются.

Вот смотри, у нас есть отложенные налоговые активы во внеоборотных активах. Что за хрень? Очень сложно звучит, я согласен. Но в чём суть? Что такое внеоборотные активы? Это когда в течение года это в бабки не превратится.

Типа товар в бабки превратится в течение года. А вот это не превратится. Отложенные налоговые активы – это то, что, помнишь, мы говорили про налоги? То, что мы зачтём налоговой, когда будет прибыль.

То есть, когда они говорят, что отложенные налоговые активы во внеоборотных, это значит, что в следующем году налога на прибыль не будет. И, соответственно, прибыли тоже. Супер.

И скучно, и мерзко. Офигительная комба. Что тут ещё есть из интересного? Гудвилл.

Гудвилл – это когда ты покупаешь компанию дороже, чем стоит всё, что в ней есть. Ну, то есть, по типу деловой репутации или по простому переплата за бренд. И давай разберёмся, сколько за кого переплатили.

А там всего две интересных сделки. Это Эльдорадо и Медиамаркет. Сколько МВидео заплатили за Эльдорадо и окупилось ли это вложение? Сделка эта завершилась в 2018 году.

Там МВидео, по сути, полностью поглотило Эльдорадо, и теперь это одна сеть. И вот за Эльдорадо заплатили 45 миллиардов рублей при стоимости их активов, внимание, в 9 миллиардов. Сказочный долбанёк.

То есть, заплатили в 5 раз больше. По сути, 36 миллиардов – это деловая репутация или, по простому, переплата за бренд. И очень похожая история с Медиамаркетом.

Там заплатили 14 миллиардов за компанию, в которой все активы стоили 1, блин, миллиард. О господи, дайте мне сил. А окупилась ли эта покупка? Потому что в 2024 году они показали убыток в 20 миллиардов.

И в 2023, и в 2022. Короче, только в 2019 году, один год после покупки, они показали прибыль. Все остальные годы были убытками.

Кратенько еще пробежимся по другим активам. Что у нас тут? 138 миллиардов в технике. 38 миллиардов в дебиторке.

22 миллиарда в кэше, как уже говорил. И это всего 10% от всех активов. И в активах опять стагнация.

И почему я делаю на этом такой акцент? Потому что если ты посмотришь мои другие разборы и Яндекса, и даже суперубыточного Озона, то у них у всех активы растут. И растут хорошо. А знаешь, у кого активы не росли? У ВК.

Вот не хотелось бы, чтобы МВД превратился в ВК. Кстати, все эти разборы есть на канале, обязательно посмотри. Ладно, с активами разобрались, не падают, уже неплохо.

Поехали смотреть, что там по долгам. А там на самом деле ничего особо интересного нет, все опять же плюс-минус на уровне. И не заинтересовано то, как кредиты выросли на 20 миллиардов.

Но вот что интересно, если вы сопоставите объем кредитов в 108 миллиардов и товара в 138, то получается, что почти 80% товара взято в кредит. То есть товар в магазине лежит, и проценты по нему капают, да еще по нормальной ставке. Такая себе история.

Но самое интересное нас ждет в капитале. Что такое капитал? Это запас прочности. Ну то есть, по сути, если завтра закрыть компанию, все продать с молотка и закрыть все долги, то что у компании вообще останется? У NVIDIA ничего не останется.

С самого начала у меня была какая-то тактика, и я ее придерживаю. Ты так вот думаешь, ну не может же у компании с оборотом 450 миллиардов быть проблемы с капиталом? А может. Главная дыра – накопленный убыток 26 миллиардов.

И он растет год за годом. Как результат, весь капитал провалился в минус. То есть, если в прошлом году он был в районе нуля, то сейчас уже минус 20 миллиардов.

Вот и привет. Почему делаю на этом акцент? Потому что дивиденды как раз платятся из нераспределенной прибыли, которой нет. И пока они этот убыток не покроют, по идее, никаких дивидендов платиться не должно.

Итак, что мы имеем в сухом остатке? Выручка не растет, убытки растут, в капитале дыра и кредиты также растут по конским процентам. Что делать с этой информацией конкретно тебе? Ну, если ты предприниматель, то а. посчитай свою реальную прибыль, потому что сейчас всех штормит, особенно с этими конскими ставками. И б. убедись, что у тебя нет дыры в капитале, и что ты не забираешь бабки, хотя уже нельзя.

Если тебе зашел разбор, пожалуйста, пошли этот ролик к какому-нибудь своему другу или выложи в любом телеграм-канале. Это очень поможет в продвижении ролика. Ну и большое тебе финансовое спасибо, что досмотрел ролик до конца.

Помни, в любой непонятной ситуации считай цифры. Только цифры сделают ситуацию понятной. А у меня на этом все.

До новых встреч в новых роликах. Пока!

СЦБот

Эта тема была перенесена из раздела Комната совещаний.

Перенес: Admin. Держитесь и всего вам доброго.