Продать с пользой
Для повышения цены акций ОАО «РЖД» необходима программа подготовки
ОАО «РЖД» подготовило перечень необходимых мероприятий, которые способны резко поднять капитализацию холдинга.
Как сообщил на парламентских слушаниях «Итоги и перспективы приватизации в России» президент ОАО «РЖД» Владимир Якунин, для того чтобы приватизация была успешной, необходимо построить модель финансирования отрасли, ввести долгосрочную тарифную политику, решить вопрос оптимизации и субсидирования убыточных видов деятельности (разработать сетевой контракт), внедрить модель госзаказа на пассажирские перевозки. Кроме того, государству необходимо определиться с целевой моделью рынка и с моделью самой компании, то есть какие бизнесы войдут в периметр предстоящего IPO.
Владимир Якунин предложил оставить РЖД вертикально интегрированной компанией, которая могла бы развивать новые и быстрорастущие бизнесы: логистику, терминально-контейнерные услуги, участвовать в зарубежных инфраструктурных проектах.
«После проведения всех мероприятий через 4–5 лет стоимость компании может составить 86–129 млрд долларов, – сообщил после слушаний журналистам Владимир Якунин. – В то время как сейчас на падающем рынке при продаже 25% минус одна акция РЖД получили бы, по нашим расчётам, около 280 млрд рублей, что примерно половина годовой инвестиционной программы».
В целом компания сегодня может быть оценена где-то в 1,1 трлн рублей (36 млрд долларов), в то время как через 4–5 лет будет стоить уже в 2,5–3,5 раза дороже.
«Это крайняя бесхозяйственность – продавать сегодня дёшево то, что вскоре будет стоить значительно дороже», – полагает Владимир Якунин.
Правительство решило в следующем году реализовать 5-процентный пакет акций РЖД стратегическому инвестору с целью выяснить потенциальную привлекательность холдинга на рынке. Как пояснила руководитель Росимущества Ольга Дергунова, серьёзная подготовка нужна для выхода на IPO, в то время как существуют и другие формы продажи, которые вполне могут быть использованы. «Сейчас в правительстве идут дискуссии по поводу того, каким образом продавать 5-процентный пакет, – говорит Ольга Дергунова. – Мы составляем дорожную карту по продаже также и 20% минус одна акция компании, и срок у нас определён до 2016 года».
«Если продать больше чем 25% акций, это приведёт к системным рискам: у менеджмента РЖД будет цель максимизировать прибыль, в то время как сейчас компания решает и социальные задачи, – отмечает председатель комитета Госдумы по собственности Сергей Гаврилов. – Кроме того, продажи должны серьёзно превышать инвестиционную программу компании, только в этом случае мы сможем модернизировать инфраструктуру и обновить подвижной состав».
Ольга Дергунова утверждает, что перед Росимуществом не стоит задача как можно быстрее продать имущество. «Мы обязательно должны при продаже учитывать мнение менеджмента компаний, поскольку именно от них зависит предсказуемость реализации той «дорожной карты», которую мы составляем, – поясняет Ольга Дергунова. – Государство должно с их помощью передать своё управление другому субъекту, а экономика при этом должна функционировать беспрерывно».
Сергей Плетнёв
